中信证券：人形机器人步入量产 国内整机和产业链环节有望明显收益

  智通财经APP得悉，中信证券公司发布研报称，具身智能全球抢先企业特斯拉的首席执行官马斯克针对Optimus再度对开释了明晰的量产规划：2025年特斯拉人形机器人出货量将挨近1万台，未来每一年出货都将是数量级式提高。头部公司将机器人产品面向量产，将对整个职业的技能立异和规划效应带来严重影响，国内的整机和产业链环节有望明显收益。

  全球劳作年纪人口下降、人力本钱上升的布景下，用机器代替流水线上的简略重复劳作并逐渐成为人类日子的多场景下的帮手是一大趋势。“人形”是最适合人类社会一切场景的形状，无需改动场景来习惯机器，一旦技能老练可直接用于一切社会场景。依据特斯拉2024年年度成绩会，特斯拉2025年全球人形机器人出货量估计近万台，并将首要布置在特斯拉本身的轿车工厂内。

  一起，考虑到其他职业代表性厂家也渐渐的开端量产人形机器人，2025年人形机器人出货将会打破1万台。到2030年，估计人形机器人出货量将抵达500万台左右，市场需求会升至约7500亿元。方针端，2023年10月，工信部印发了《人形机器人立异开展辅导定见》活跃鼓舞人形机器人开展，北京、上海、广东、浙江、四川、安徽也构成了各自的人形机器人立异中心。

  特斯拉在2021年AI Day第一次提出要做“Tesla Bot”，并凭仗本身在AI练习和轿车职业工程化的经历，现已将自研的Optimus迭代到第三代并开端在2025年1月特斯拉的加州弗里蒙特工厂开端招聘人形机器人产线工程师，着手开端特斯拉人形机器人量产。海外玩家中，Figure AI机器人也发展较快，在2024年发布的Figure 02现已在宝马产线试用，表现出高协调性和精确性。

  国内企业中，宇树科技的H1机器人露脸央视春晚，引来高重视度，口碑破圈；华为、BYD以及其他人形机器人玩家产品也都初露端倪。人形机器人职业出现特斯拉为代表的世界巨子抢先，我国一众玩家快速跟进，一起迭代的局势。

  人形机器人是软硬一体的体系，其间软件的中心是人工智能的端到端大模型。而在硬件部分，一个人形机器人的硬件以特斯拉的Optimus为例，包含电池、控制器、传感器、执行器(旋转执行器、直线执行器、灵活手)、壳体等部分，拆分其硬件本钱，本钱最高部分为机器人关节，灵活手等部分也具有高单机价值，考虑到现在各家主机厂人形机器人仍在工程前期，人形机器人降本诉求仍然巨大，需求有制作优势的供货商赋能。

  在特斯拉的新能源轿车成功道路上，我国供给链协助巨大，研制的快速呼应、制作优势以及保供才能都协助特斯拉的上海超级工厂一年内月产量爬升至超越2万辆(依据Marklines数据)且依据特斯拉电话会表诉，上海工厂的本地化率从缺乏30%提高至80%以上，本地化生产后零部件功能优异(如电机等本地化后Model Y的一些版别功率提高22%)，并可以经过本身工艺技能迭代和制作才能提高支撑特斯拉的新能源车不断降本。

  因为人形机器人对立异和降本诉求更高，研制的快速呼应和制作优势特其他重要。得益于前期和我国汽零企业的长时间协作，加上轿车零部件许多地方与机器人零部件有相通之处，特斯拉我国区的产业链潜力巨大，车链有望构成强力支撑。该行也注意到一些头部的我国轿车零部件供货商正在泰国建厂，穿越政治波动，逐渐提高配套特斯拉供给需求的才能。

  人形机器人进入落地阶段，机器人产业链标的确定性明显地增强，人形机器人产业链标的迎来腾跃拐点，优异的我国轿车零部件企业现已赶紧布局，他们凭仗超卓的供给才能和本钱控制才能将可以在人形机器人的浪潮中打造出本身的新的生长曲线。

  危险要素：人形机器人需求没有抵达预期，人形机器人量产难度高于预期，人形机器人降本速度低于预期，人形机器人法令和法规约束导致使用受限，人形机器人运用作用低于预期。